收益率超15%！除了西欧，中国储能企业下一个淘金地在哪？
创建于2025.12.17
一个来自波兰的储能项目，通过峰谷套利和电网服务，一个季度收入就增长超过30%，这背后是一个收益率普遍超过15%的蓝海市场。
波兰电网在2024年经历了严峻考验——最高弃光率达70.7%，大量光伏电力无法消纳，这暴露出电力系统亟需灵活储能资源的现实。
与此同时，波兰的一个储能项目在今年第二季度表现亮眼，在现货市场和辅助服务市场的双重收益模式下，一套1兆瓦时的储能系统收入环比增长31%，达到41,985欧元。
市场格局：欧洲储能的增长版图
欧洲储能市场正站在结构性转折点上。根据中信证券的分析，2025年有望成为欧洲大型储能市场的爆发拐点。
欧洲多数国家的储能项目收益率已提升至10%-15%，这一数据背后是欧洲负电价频发导致的现货峰谷价差扩大。
市场规模预测令人振奋。据测算，到2030年，欧洲储能年新增装机需求有望达到165GWh，对应约1700亿元的市场空间。区域分化趋势明显：西欧和南欧远期体量更大，而东欧市场则呈现出 “短期爆发力强”的特点。
这一判断主要基于东欧地区更高的储能项目收益率——超过15%，远高于欧洲平均水平。更高的收益率意味着更快的投资回报和更强的市场驱动力。
黄金高地：东欧市场为何爆发在即
东欧储能市场迎来爆发并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。
首先是经济性的根本驱动。以波兰为例，中金公司的分析显示，一个典型的户用“5kW光伏+5kWh储能”项目，在全生命周期内的内部收益率（IRR）可达15.71%。
在商业储能领域，波兰项目更是表现突出。今年第二季度，波兰储能系统收入显著增长，其中2MWh系统的收入环比增长35%，达到55，319欧元。
其次是迫切的电网刚性需求。波兰电网面临的消纳问题极为严峻，2024年最高弃光率曾达到70.7%。电网最高负荷不超过13GW，而风电和光伏合计最大功率却可达16GW，远超负荷上限。
第三是强有力的政策支持。2024年10月，欧盟批准了波兰总额超过12亿欧元的储能补贴计划，支持新建超过5.4GWh的储能项目。
补贴力度相当可观，最高可覆盖总投资成本的65%（针对小型企业），中型企业也可达55%。这一补贴计划已于2025年5月底完成项目申报，审批将在年底前完成。
掘金密钥：高收益的运营模式
在东欧市场，储能项目实现高收益主要通过几种核心运营模式。
风光配储模式是应对弃光弃风问题的直接方案。波兰已经获得电网连接协议的项目中，包括九个与太阳能发电共址的方案。
波兰最大的电力生产企业之一PGE计划到2030年实现800MW的储能能力，正在招标的位于扎尔诺维茨的205MW电池储能项目，将与现有的抽蓄储能电站协同，为方圆30公里内的风电和光伏提供配储服务。
独立储能运营商模式则通过参与容量市场获得稳定现金流。波兰自2018年引入容量市场机制，储能在此领域的参与度快速提升。
数据显示，2024年交付的储能容量占容量市场的7%，而到2028年，这一比例将升至15%。
西班牙能源公司GreenVolt通过波兰子公司收购了KSME的51%股份，获得了5.56GW的投资组合，其中1.4GW来自容量市场采购。
峰谷套利是储能项目的另一项基础收益。随着欧洲负电价频发，现货市场峰谷价差持续扩大，为储能创造了可观的套利空间。今年1-9月，欧洲多数地区峰谷价差均值已突破85欧元/MWh。
中国储能企业的欧洲机遇与挑战
中国储能企业在欧洲市场面临重大机遇。根据Wood Mackenzie数据，阳光电源在2024年已进入欧洲市场份额前三。
国产储能PCS（储能变流器）在波兰市场表现尤其突出，在中国品牌在当地分销商备库品种中占比高达90%。
在逆变器品类中，中国品牌也占据着约75% 的份额。
多家中国企业已在东欧市场取得实质性突破。天合储能与东欧EPC企业Stiemo签署战略协议，计划未来2-3年在东欧联合部署吉瓦时级储能系统，首批三个项目总容量达90MW/180MWh。
能辉科技2025年12月与欧洲企业签署了350MWh的储能框架合同，首批订单已落地。楚能新能源则先后中标、签约洪都拉斯340MWh及保加利亚超过1GWh储能项目，产品已发往欧洲多国。
然而，挑战同样存在。欧洲正在提高技术门槛，2025年欧洲大停电事件后，欧盟加速推进《发电机并网要求网络规范》，将构网型技术列为1MW以上储能项目的强制要求。
欧洲市场对本土化产能和服务的需求也在增加。中国电芯厂商正积极在德国、匈牙利等地建厂，以应对可能的本地化产能诉求。
同时，市场参与主体正在变化。当前欧洲在建储能项目的业主中，独立供电商比例已达到45%，而大型公用事业公司影响力明显下降，这对中国企业的销售渠道提出了新考验。
掘金东欧：市场进入策略
对于计划进入东欧储能市场的中国企业，制定切实可行的策略至关重要。首要任务是抓住政策窗口期。以波兰为例，其储能补贴政策将于2025年年底到期，建议企业尽早布局，抢占市场先机。
需要充分评估市场需求，合理规划项目产能。波兰储能市场发展迅速，但当前市场规模相对有限，市场竞争正逐步加剧。
采用合资合营或并购方式深度融入当地市场是明智选择。目前中国企业主要通过设备供应方式参与波兰储能市场，市场融入深度较浅。
通过延长服务价值链，增加服务附加值，可以更好地把握市场机遇。企业也需注意，储能属于关键基础设施，可能面临严格的投资审查，需要做好风险防范预案。
当波兰的储能项目在容量市场中的占比从2024年的7%快速攀升至2028年的15%时，中国储能企业天合储能已经与当地伙伴签署了部署吉瓦时级系统的协议。
楚能新能源的生产线正全速运转，订单排到了明年6月，其中一批42吨重的储能电池预制舱即将发往欧洲。
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